瑞财经 王敏 8月14日，上交所上市审核委员会定于2024年8月16日召开2024年第20次上市审核委员会审议会议，审议江苏先锋精密科技股份有限公司（首发）（以下简称“先锋精科”），保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为刘天宇、刘一为，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。

招股说明书显示，先锋精科是国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家，尤其在行业公认的技术难度仅次于光刻设备的刻蚀设备领域，公司是国内少数已量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商，直接与国际厂商竞争。

先锋精科在招股说明书提到，目前，公司在刻蚀和薄膜沉积设备的部分关键零部件上实现了国产化的自 主可控，为国产替代进程作出贡献。但是，公司在技术研发、创新创造能力、 产品线种类等方面与国际同行相比仍存在不足，尚有诸多课题需要突破，现有 生产规模也亟待提升。

中国半导体产业全产业链的自主可控需求已迫在眉睫，通过本次上市，公 司可进一步提升研发能力、扩充产能、丰富产品线，投入更多资源以解决关键 零部件“卡脖子”问题，为我国半导体供应链安全保驾护航。

业绩方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-3月（报告期内），先锋精科的营业收入分别为4.24亿元、4.70亿元、5.58亿元和2.16亿元，2021-2023年复合增长率为14.74%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8362.26万元、9895.25万元、7978.54万元和4677.54万元。

2024年上半年，先锋精科实现营业收入为5.48亿元，同比增长147.04%；净利润1.12亿元，同比增长314.23%。

对此，先锋精科表示，主要原因系2023年上半年，受下游行业周期性波动影响，公司收入和净利润下降较多；自2023年下半年起，随着下游半导体设备市场重新步入上行周期及国产化进程持续推进影响，2024年上半年，公司营业收入和净利润水平大幅增长。

值得一提的是，虽然2024年上半年先锋精科营收净利暴增，但是公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降211.57%至-5610.80万元，由正转负。

对此，先锋精科解释称，主要原因系下游行业景气周期中，公司采购材料、支付员工薪酬等经营活动现金流出大幅增加，而客户回款存在一定滞后。

在先锋精科完成的两轮问询中，关联交易都被问询。

根据材料，经常性关联交易中，2020年至2024年一季度向关联方销售商品的金额分别为153.35万元、294.42万元、563.74万元、77万元、0万元；向关联方采购商品金额分别为622.72万元、1378.86万元、1509.65万元、870.97万元、298.94万元。

在问询函中，监管层提及，2020年至2022年先锋精科关联方销售主要向靖江顺希和靖江佳仁销售废料，公司向靖江顺希和靖江佳仁销售废料的收入占公司整体废料收入的90%左右，同时，靖江顺希回收公司废料占其回收的废料总额的比例在75%左右，而公司向靖江佳仁和靖江顺希的铝屑销售折扣率为75%，低于其他客户价格或报价（80%、82%和85%）。

另外，向关联方的采购，监管层称部分加工均价与非关联方差异较大，另外乐了精密的实际控制人是胡奔，胡奔间接持有先锋精科1.45%的股份。在2020年至2022年，公司对乐了精密定制件的采购金额分别为1244.70万元、2741.77万元和2808.40万元；从后续更新的数据看，2023年和2024年一季度的金额分别为2472.48万元、1211.88万元。

在第一轮中，监管层要求先锋精科就相关情况进行说明。在公司回复了之后，第二轮监管层表示，首轮回复通过比较不同外协供应商同一零件号及加工均价、不同供应商同型号定制件销售单价来论证公允性，但所比较产品对应整体关联采购金额占比较小；其次乐了精密的交易公允性未针对性做量化分析。