瑞财经 王敏 近日，据深交所披露，因成都万创科技股份有限公司（以下简称“万创科技”）、保荐人撤回发行上市申请，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十二条，深交所决定终止其发行上市审核。

保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司、会计师事务所为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市中伦律师事务所，评估机构为北京中天华资产评估有限责任公司。

万创科技2002年成立，公司一直从事嵌入式计算机及物联网相关产品的研发、生产及销售工作，产品包括物联网网关、移动通信终端等物联网通信设备以及物联网控制设备。

从收入结构上看，公司物联网控制设备占比呈现先上升后下降的情况，移动通信终端占比呈现先下降后上升的情况，变化较大。

2020年-2023年上半年，万创科技实现营业收入分别为2.62亿元、4.07亿元及4.35亿元及1.85亿元，各期收入增长率分别为169.6%、55.56%、6.87%及-15.22%，公司营收增速逐渐放缓甚至出现负增长。而出现这一情况主要与公司报告期内调整大客户收入占比有关。

招股书显示，2020年-2022年，万创科技向前五大客户的销售收入分别为2.4亿元、3.74亿元及3.79亿元，占公司营收的比例分别达91.67%、91.73%及 87.14%，公司下游客户集中度十分高。

同期，公司向第一大客户Arrow的销售收入分别为1.33亿元、1.54亿元及2.23亿元，占营业收入的比例分别为50.91%、37.90%及51.24%，公司对该客户较为依赖。

万创科技进一步披露，公司主要通过Arrow向美国地区经销销售移动通信终端及物联网控制设备等产品，其中，GTL为Arrow下游主要终端客户，公司穿透后向GTL销售的收入占公司主营业务收入的比例分别为46.92%、36.21%及46.20%，占比较高。

资料显示，GTL为美国监狱司法领域最大的私有网络通信领域服务商，在美国监狱私有网络通信行业的终端用户市场份额约50%，其2021年营业收入为8.11亿美元。

万创科技依赖大客户的情况被深交所关注，在三轮问询中，交易所曾要求公司说明“与艾睿电子业务合作的稳定性与可持续性，对艾睿电子是否存在重大依赖，公司未来持续经营能力存在重大不确定性，说明客户集中度高的合理性”等。

直至上会阶段，监管层仍对该情况予以高度关注，要求万创科技“说明与GTL合作的稳定性，是否存在因其需求变动导致业绩大幅下滑的风险及相关应对措施，是否对公司持续经营能力构成重大不利影响”等。

在被屡次问及“大客户依赖”相关问题后，万创科技调整了与主要客户GTL的合作模式，2023年上半年，公司选择与终端客户GTL直接合作，当期，公司向Arrow的销售收入骤降至0.43亿元，占比仅有7.24%。

而改变合作模式后，万创科技也控制了与GTL的销售额。2023年上半年，公司穿透后向GTL销售收入占比降至27.6%。公司表示，这是由于GTL新增需求与替换需求波动至低谷的影响。但这一影响进一步传导至万创科技总营收层面，导致公司移动通信终端业务收入小幅下降，公司当期营收呈现负增长。

从万创科技销售区域来看，主要为境外收入，2020年-2023年上半年，公司外销收入分别为2.08亿元、2.59亿元、3.86亿元及1.6亿元，占主营业务收入的比例较高。公司境外销售主要通过美元进行结算，人民币兑美元存在大幅波动的情况。2020年-2022年，公司汇兑损失分别为953.96万元、292.19万元及-2,244.61万元，占境外销售收入的比例分别为4.58%、1.13%及-5.85%。

此外，公司主要客户集中在美国地区，报告期内，公司向美国地区客户直接或间接销售的收入分别为2.56 亿元、3.92 亿元、4.16 亿元及1.66亿元，占公司营业收入的比例分别为 97.73%、96.17%、95.67%及89.8%，占比较高。