文/瑞财经  许淑敏

两个月前，宁德时代香港研究院正式落地。

这是宁德时代（SZ:300750）在中国大陆及德国之外设立的第六个全球研发中心。按照宁德时代联席总裁欧阳楚英的说法，“香港研究院的设立，将成为宁德时代扎根香港、面向世界、凝聚全球力量服务新能源事业发展的重要平台。”

2023年底，宁德时代董事长曾毓群已经提出：“在香港设立创新研发中心，是宁德时代在新能源领域科技研发布局上的战略性一步。”

围绕着国际化发展，宁德时代正在下一盘更大的棋。

早于2023年11月，市场便传出宁德时代计划在香港进行二次上市。相隔一年，市场又开始传闻宁德时代考虑最快于2025年在香港上市，可能筹集至少50亿美元。

一段时间以来，宁德时代官方对于上市传闻均未予回应。

直到12月26日，宁德时代发布公告称，拟发行境外上市外资股股票，并申请在港交所主板挂牌上市。一切终于尘埃落地。

公告披露，宁德时代将在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起 18 个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

具体发行时间，将由股东大会授权董事会及其授权人士根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批、备案进展情况等决定。

本次H股发行将在全球范围内进行发售，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的5%（超额配售权行使前），并授予整体协调人不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权。发行方式为香港公开发售及国际配售新股。

宁德时代已聘请致同（香港）作为港股上市的审计机构。

也就是说，宁德时代最快于2025年实现港股上市。作为A股唯一一家市值超万亿的新能源企业，如若成功赴港上市，或成为近三年来港股最大IPO。

2024年，港股最大IPO为美的集团，其成功上市募资约357亿港元。

关于上市的缘由，宁德时代方面表示，此举为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。

此次港股上市所募集资金，宁德时代计划用于进一步拓展国际业务、推进海外项目建设，以及补充境外营运资金等用途。

显然，海外扩张布局之下，宁德时代亟需补充更多资金。

在动力电池产能过剩、竞争激烈等行业问题之下，宁德时代面临着营收增速下降、国内市占率下跌等问题。

在国内市场，宁德时代动力电池市占率持续下滑。2019-2023年，宁德时代在国内市占率分别为50.57%、50%、52.1%、48.21%、43.11%，一路下滑。

宁德时代失守国内动力电池的“半壁江山”。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2024年11月，宁德时代国内动力电池装车量28.7 GWh，市占率42.71%，该等市占率已经连续四个月下滑，不断创下年内新低。

今年前三季度，宁德时代营收下滑，实现2590.45亿元，同比减少12.09%。而在此之前，2021年-2023年，宁德时代营收增速分别为159.06%、152.07%、22.01%，处于增长放缓的态势。

在今年流传的2024年总裁办1号文件当中，曾毓群不断进行出海动员：国内市场越来越卷，宁德时代的海外市场份额去年追平了LG，仍有较多空间。

此前几年，宁德时代令市场惊喜的表现，还是在于海外市场营收的增长。

2023年，宁德时代境外的营业收入1309.92亿元，同比增长70.29%，占总营收比例32.67%。2020-2022年，宁德时代来自海外的收入占比分别为15.71%、21.38%、23.41%。

而海外市场的毛利率较国内市场略高一些。2023年，宁德时代在境内市场毛利率为21.8%，而在境外市场毛利率为25.2%，拉动了整体毛利率水平。

但今年以来，宁德时代海外业务也有了增长乏力的迹象。2024年上半年，宁德时代境外收入505.3亿元，占营收的比例30.3%。但对比上年同期，宁德时代的境外收入下降151.5亿元，降幅为23%。

宁德时代正在加快“出海”的步伐。12月初，宁德时代与Stellantis集团双双宣布，双方将各持股50%成立一家合资企业，在西班牙萨拉戈萨建设一座大型磷酸铁锂电池工厂，总投资高达41亿欧元，折合人民币约313亿。此前，宁德时代已在德国和匈牙利新建两座工厂。

海外市场发展空间大，相应的投入也高。有分析以为，在A股市场募资进展可能相对缓慢，而港股上市能在短时间内获取一笔较大的资金。

截至2024年9月30日，宁德时代账上货币资金高达2646.75亿元，基本与上年初持平。而期末现金及现金等价物余额高达2349.53亿，较上年同期增加了278亿元。

今年以来，宁德时代在A股市场的股价起伏较大，2024年2月曾一度跌至低点135.37元/股，又于10月份达到301.5元/股的高点。

但无论如何，宁德时代守住了万亿市值。