瑞财经 张林霞 3月18日消息，据上交所披露，上海如鲲新材料股份有限公司（简称“如鲲新材”）项目状态更新为已问询，公司拟募集资金6.49亿元，保荐机构为东方证券。

招股书显示，如鲲新材的主要业务包括新能源电池电解液材料、电子化学品和精细化工产品贸易三大类，产品主要为电解液材料（核心产品为LiFSI和LiODFB）及电子化学品，其中电解液材料是公司主要收入来源。2020年-2022年，电解液材料占公司主营业务收入比例分别为42.42%、62.13%和67.08%。

2020年至2022年，如鲲新材营业收入分别为4.16亿元、6.72亿元、8.14亿元，扣非后净利润分别为7515万元、1.37亿元和1.00亿元。2023上半年，如鲲新材实现营业收入3.58亿元。

值得注意的是，2020年-2022年，如鲲新材经营活动产生的现金流量净额分别为-2532.75万元、5167.53万元、3257.27万元，远低于当期净利润数据。也就是说，如鲲新材这三年虽然营收增长较快，但实质上没有带来对应的净现金流。

如鲲新材实际控制人杨斌直接持有公司39.12%的股份，并合计控制公司79.23%的表决权。2021年8月，如鲲新材及杨斌曾与投资人签署了一项对赌协议，承诺公司2021年和2022年净利润分别不低于1.2亿元及1.6亿元。2022年，如鲲新材为推进上市，与上述投资人协商解除了对赌约定。

根据招股书，2021年和2022年，如鲲新材扣非后归母净利润分别为1.3亿元和1亿元，仅完成2021年业绩对赌目标，2022年实际业绩比对赌业绩少38%。

如鲲新材的主要收入来源为电解液新材料。2020年至2022年，如鲲新材电解液材料业务销售收入分别为1.77亿元、4.17亿元、5.46亿元。2023上半年，如鲲新材电解液材料销售收入2.65亿元，占主营业务收入比例为74%。

回复函显示，如鲲新材核心产品销售价格过去三年连续暴跌，对公司业绩影响较大。其中LiFSI（液体）销售单价从2021年的11.86万元/吨下降至2023年上半年的5.72万元/吨，降幅高达52%；LiFSI（固体）销售单价从2020年的42.34万元/吨下降至2023年上半年的23.65万元/吨，降幅高达44%；LiODFB的单价则从2020年的50.82万元/吨下降至2023年上半年的34.68万元/吨，降幅32%。

上交所针对如鲲新材全系产品销售价出现大幅下滑询问称，2023年上半年公司业绩是否发生重大不利变化。如鲲新材在回复函中含糊其辞，仅表示，2023年上半年，公司营业收入较2022年同期“有所上涨”，但如鲲新材并没有提供详细数据予以佐证。

如鲲新材在回复函中承认，原材料价格大幅下跌，拖累产品价格下跌，但前期高库存决定短期内单位生产成本无法同步下降，因此公司2023年上半年毛利率受到冲击。同时，如鲲新材又在回复函中强调，产品价格大幅下跌对公司业绩影响不大。

毛利率方面，与同行业可比公司有升有降不同，如鲲新材毛利率呈现持续下降趋势。2020年-2022年，公司主营业务毛利率分别为30.79%、36.07%和27.85%，其中新材料业务的毛利率分别为48.88%、47.66%和34.63%，而同行业可比公司平均毛利率分别为34.97%、53.80%、35.02%。在可比公司2021年毛利率大幅提高的情况，如鲲新材毛利率反而下降。

对此，如鲲新材表示，公司新材料业务主要原材料碳酸锂等价格上涨提高了部分产品成本，同时为扩大部分产品的应用规模，提升其在下游行业的渗透率，公司在保持合理利润的同时下调部分产品销售售价，因此新材料业务毛利率有所降低。

如鲲新材认为，降低销售价格是新型锂盐提升下游渗透率，扩大市场占有率的必经之路。