瑞财经 李兰 近期，陆晓丹带领下的陆道培医疗向港交所递交了招股书，试图港股上市。

这已是陆道培医疗第三次递表港交所，2023年1月3日，其首次递表港交所，以失败告终；同年7月5日，再次向港交所发起冲击，但最终折戟。

2012年，年逾八旬的陆道培创立了陆道培医疗的前身陆道培生物技术，正式开启“院士办医”之路。历时十余年，陆道培医疗发展成为中国首屈一指的血液病民营专科医疗集团。

陆道培生物技术创立时，注册资本1000万元，由陆道培、赵奕分别持有60%、40%的股份。据招股书介绍，陆道培通过共同朋友的介绍结识赵奕，考虑到赵奕的法律教育背景及企业管理经验，与赵奕共同成立了陆道培生物技术。2014年3月，陆、赵二人将陆道培生物技术的全部股权转予“北京陆道培医院管理有限公司”（下称“医院管理”）。

成立至今，陆道培医疗共有过三轮股权融资，期间穿插数次老股转让，软银中国、淡马锡、康桥资本、前海母基金等资本大咖云集。

2020年7月，陆道培医疗上市前最后一轮融资，淡马锡旗下投资机构Temasek SPV以78.63元/注册资本的价格向公司增资1.5亿元，投后估值达到了49.5亿元，陆道培医疗的估值6年时间里增长超18倍。

伴随着陆道培医疗估值的拉升，各路资本机构进进出出的过程中也赚得盆满钵满。

这场资本盛宴中，最大赢家正是参与公司首轮融资的乳源县飞尚。2016年4月，乳源县飞尚将其持有的陆道培医疗全部股权悉数腾挪至同一体系的飞尚实业；2017年6月，飞尚实业又将该全部股权转让予CBC集团旗下的两家投资机构天津康士道、天津康士培，合共套现10.5亿元，净赚了9.41亿元。

瑞财经《预审IPO》经天眼查穿透发现，乳源县飞尚的实际控制人为李宗洋，是一位出生于1997年的年轻人，其父亲李非列不仅是飞尚实业的实控人，更是资本市场赫赫有名的大佬、身家超百亿的广西前首富。

天津康士培从飞尚实业手中接过股权不久，2018年7月，其将所持陆道培医疗的全部股权出售给了同期参与公司股权融资的平潭建发、厦门建发医疗、前海股权基金、河南省战新及上海康鉴灵亦，套现了1.92亿元。

陆道培医疗第三轮融资抬升估值后，更是掀起老股东减持套现的热潮。

2020年7月，Temasek SPV向陆道培医疗增资后，还以70.66元/注册资本的价格从道合仁通、天津渤新手中收购了陆道培医疗分别317.35万元注册资本、66.03万元注册资本，收购价格分别为2.24亿元、4672.91万元。同时，河南省战新向Investcorp SPV转让了所持公司143.57万元注册资本，套现1.02亿元。

招股书显示，道合仁通为医院管理于2020年6月进行股权重组时设立的公司之一，同期设立的还有仁合达通、道合达通。彼时，医院管理曾将所持陆道培医疗的317.35万元注册资本、282.61万元注册资本、134.99万元注册资本以低价7.32元/注册资本分别转让予道合仁通、仁合达通、道合达通。

而道合达通接过股权次月，就将该股权全部转让予朴济星云，转让价款为7850万元，较988.37万元的收购款，净赚了6861.63万元。

2020年8月及2020年11月，仁合达通通过两轮股权转让，同样减持退出，两次合计套现了2.69亿元，受让方分别为长涛约印、广东博资、林荣先生、朴道北冕、深圳欣创、众天咨询及华赛智康基金。

2021年9月，陆道培医疗进行了重组前最后一次股权转让，平潭建发以95.31元/注册资本的价格向厦门西堤拾伍转让其所持公司44.86万元注册资本，套现4276万元。

为了促进港交所上市，陆道培医疗还进行了一系列股权重组。其首先于2021年10月，在开曼群岛注册成立此次上市主体陆道培医疗，接着在2022年3月，陆道培医疗科技在中国成立，同年7月，陆道培生物技术全部股权转予陆道培医疗科技，然后前者成为陆道培的间接全资附属公司。期间，陆道培医疗还将从事CAR-T细胞疗法研发的出外集团进行出售，之后不再开展CAR-T疗法的相关研发。

重组前股权架构

重组后股权架构

重组完成后，陆道培医疗控股股东为Hospital Management Holding，持股比例33.21%，陆晓丹通过Tyler Lu Limited及赵奕通过Z Yi Holdings分别持有Hospital Management Holding 61.90%及6.82%的股份。

此外，公司14家投资机构中，CBC集团实体持股16.44％，厦门建发实体持股11.27％，淡马锡通过Temasek SPV持股8.21％，约印资本实体持股5.94％，前海股权持股5.19％。