瑞财经 刘治颖 2月29日，据港交所文件，上海重塑能源集团股份有限公司（以下简称“重塑股份”）递表港交所主板，中金公司为其独家保荐人。

从成立次年，即2016年6月起，重塑股份便开始了Pre-A轮融资，直至2021年3月递表科创板前，合计融资了6轮，投后估值从4.51亿元增至52.17亿元，被催肥了近11倍。

科创板递表前，重塑股份的投资者包括惠洋资本、春阳资本、挚信资本、君联资本、三行资本、中石化资本、丰田通商、镜像资本、宇通集团、嘉元科技(688388.SH)、凯辉基金、东方电气等。

2021年8月，距离重塑股份首次递表过去了五个月，在回复完上交所的第二轮问询后，重塑股份主动撤回了上市申请，终止了A股的IPO之路。

次年年初，重塑股份又获得了E-1轮融资。2022年1月-3月，春阳资本旗下的深圳春阳泓信创业投资合伙企业（有限合伙）、国家制造业转型升级基金、宇通客车（600066.SH）、万景照、红杉资本旗下的深圳市红杉瀚辰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“红杉瀚辰”）、宁波梅山保税港区赛付斯股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“赛付斯股权投资”）、中银集团旗下的中津创新（天津）投资有限公司（以下称“中津创新”）、城投控股(600649.SH)参投的扬州市华建诚鼎股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“华建诚鼎”）、正泰集团参投的温州浙民投乐泰物联网产业基金合伙企业（有限合伙）（以下称“温州浙民”）、联明股份(603006.SH)、物产中大旗下的杭州淇澜股权投资合伙企业（有限合伙）（以下称“杭州淇澜’)、嘉兴氢能产业发展股权投资合伙企业（有限合伙）(以下称“嘉兴氢能”）、嘉元科技、上海盛悦泓私募投资基金合伙企业（有限合伙）（以下称“上海盛悦泓”）、苏州众恒创业投资中心（有限合伙）（以下称“苏州众恒”）、北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下称“高瓴裕润”）、珠海庞恒股权投资合伙企业（有限合伙）、（以下称“珠海庞恒”）、杭州金投集团旗下的杭州金投实业有限公司（以下称“金投实业”）及杭州金投企业集团有限公司（以下称“杭州金投”）、宁波旭澄企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下称“旭澄企管”）、曹鸿伟、无锡彬倪创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称“彬倪创投”）、上海伏勒密展览服务有限公司（以下称“上海伏勒密”）合计以16.98亿元认购了重塑股份1271.53万股股份。此次增资完成后，重塑股份的投后估值达103.78亿元。

2022年12月，重塑股份又获得了一汽解放汽车有限公司（以下称“一汽解放”)的投资。彼时，一汽解放以总代价4.8亿元认购了重塑股份360万股股份。此次增资完成，重塑股份的投后估值达108.59亿元，较2016年首轮增资后的估值增长了23倍。

值得注意的是，一汽解放、宇通不仅是重塑股份的战略投资者，也是其重要的大客户，而丰田通商于2021年、2022年及2023年前三季度还是重塑股份的重要供应商。

2021年，宇通、一汽解放分别为重塑股份的第一、第四大客户，分别向其贡献1.17亿元、5424.8万元的收入，分别占当期总营收的比例为22.4%、10.4%。

2022年，一汽解放、宇通分别为重塑股份的第一、第二大客户，分别向其贡献1.34亿元、1.13亿元的收入，分别占当期总营收的比例为22.2%、18.6%。

2023年前三季度，宇通仍为重塑股份的第一大客户，向其贡献收入6529.4万元，占当期营收比例达29.8%。

此外，2021年、2022年及2023年前三季度，丰田通商分别为重塑股份的第二大供应商、第一大供应商、第一大供应商，重塑股份于各期分别向其采购的金额达6202.9万元、5244.1万元、4127.4万元。

瑞财经《预审IPO》查阅重塑股份于科创板递交的招股书发现，早于2019年，丰田通商就位列在重塑股份的前五大供应商名单中了。同年，宇通客车也在重塑股份的前五大客户名单中。

另外需要指出的是，重塑股份与一汽解放曾订立了背对背付款安排，重塑股份应收一汽解放的贸易款项结算与一汽解放能否收到政府补贴有关。

重塑股份认为，根据其对一汽解放的评估，并考虑到一旦符合规定标准，一汽解放很大可能收到相关补贴。

递表前，重塑股份前十大股东分别为林琦、中石化资本、李聪的母亲张秀英、国家制造业基金、员工持股平台上海蔚清、一汽解放、宇通集团旗下的郑州云杉、鹏凡之滨、挚信二期、谦石晟新，持股比例分别为14.55%、14.33%、4.75%、4.59%、4.49%、4.43%、4.14%、3.69%、2.7%、2.56%。

值得注意的是，自成立以后（2016年起）至2023年前三季度末，重塑股份持续处于亏损的状态。

2016年-2020年，重塑股份的营收分别为233.08万元、2.28亿元、1.55亿元、6.94亿元、6.13亿元；净利润分别为-1,630.17万元、-3,518.23万元、-1.02亿元、-2.78亿元、-2.71亿元。

2021年、2022年及2023年1-9月，重塑股份的营收分别为5.24亿元、6.05亿元、2.19亿元；期内亏损分别为6.54亿元、5.46亿元、4.6亿元。