瑞财经 李兰 4月19日，容大合众（厦门）科技集团股份公司（以下简称“容大合众”）在港交所递交招股书，越秀融资为独家保荐人。

此前，容大合众曾计划A股上市，并于2021年“牵手”国金证券作为其IPO辅导机构，但最终并未在A股提交上市申请。而A股上市计划终止后，容大合众因此失去了两家战略投资者。

招股书显示，2019年9月，完成股份制改革的容大合众开始引入外部投资机构，不过，除了电商SaaS企业光云科技（688365.SH）外，公司投资方阵营并不算强大。同时，在引入战投的过程中，公司估值增长也十分缓慢。

2021年4月，光云科技以600万元认购公司33.33万股股份，增资价格为18元/股，对应公司估值为5.46亿元。递表前，光云科技持有公司1.07%股权。

值得一提的是，光云科技不仅是公司股东，还是公司前五大客户之一。2021年-2023年，光云科技连续三年位列公司前五大客户，各期销售金额分别为1604.8万元、1408.6万元、2986.8万元，占公司总销售额的比例分别为4.2%、3.6%、8.6%。鉴于双方的特殊关系，两者之间的交易是否客观合理值得关注。

放弃A股上市后两家战投撤股

2021年5月，公司新增厦门壹佳颐、厦门上智联耀、江苏展博、厦门成丰君华、厦门嘉熠君德5家战投，其以3759.71万元合计认购公司192.51万股股份，增资价格为19.53元/股，公司估值上升至6.3亿元。

同年12月，厦门壹佳颐、厦门成丰君华加注投资，再次以19.53元/股的价格向公司增资530万元，认购新股27.14万股；同时，厦门高立众以低于公允价值71.84%的价格5.5元/股，认购20.3万股股权激励股份，代价为111.65万元。

据招股书透露，容大合众在此次递表港交所前，曾计划过A股上市，并于2021年6月聘请国金证券为辅导机构，但考虑到资本市场环境，以及基于与辅导机构的讨论，公司决定不进行A股上市申请并于2023年4月终止聘用辅导机构。

然而，容大合众的这一决定让它失去了两位战略投资者，即厦门壹佳颐和厦门上智联耀。2022年10月，厦门壹佳颐、厦门上智联耀分别向厦门容信转让其所持公司全部143.88万股、38.15万股股份，代价分别为3154.9万元、787.89万元。

不过，同一时期，两家战投股权转让价格却不一致，厦门壹佳颐为21.93元/股，厦门上智联耀则为20.65元/股。股转后，公司估值为6.76亿元至7.18亿元，较一年半前仅增长了23.81%至31.5%。

2023年6月，公司通过资本公积转增股本，使得公司总股本由3273.28万元增至8000万元。

老股东低价减持套现

在容大合众引进外部投资机构过程中，公司多位老股东减持套现，但股权转让的价格却异常低。

2019年6月，杨礼铁向林桦楠转让其所持公司3.43%股权（对应70.42万元注册资本），套现180万元，股转价格为2.56元/注册资本，该价格甚至低于半年前公司股权激励价格7元/注册资本。

对此，容大合众表示，该金额乃经杨礼铁与林桦楠公平磋商并基于公司的历史财务及业务表现商定。

无独有偶，2021年7月，李程向许开河转让其所持公司18.9万股股份，代价为102.53万元，股转价格5.42元/股，较公允价值19.53元/股低了72.25%。

据瑞财经查阅，容大合众是一家业务遍及全球的自动识别资料收集(AIDC)装置及解决方案供应商，从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。